中信證券首次給予光熱發(fā)電“強于大市”評級

中信證券日前發(fā)布了一份名為《光熱發(fā)電，千億市場發(fā)酵》的光熱行業(yè)深度研究報告，首次給予光熱發(fā)電“強于大市”評級（相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅10%以上）。

在這份長達(dá)24頁的報告中，多方面引用了CSPPLAZA的相關(guān)數(shù)據(jù)。研報從技術(shù)應(yīng)用現(xiàn)狀、全球市場現(xiàn)狀、中國市場現(xiàn)狀、成本現(xiàn)狀及下降趨勢等四大方面對光熱發(fā)電產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了深度分析，論證了為何在現(xiàn)階段可以給予光熱發(fā)電“強于大市”的評級。

研報認(rèn)為，技術(shù)方面，槽式光熱發(fā)電技術(shù)最為成熟，商業(yè)化程度最高，約占全球總裝機容量的83%；塔式光熱發(fā)電技術(shù)發(fā)電效率高，適合大規(guī)模和大容量商業(yè)化應(yīng)用，全球已有商業(yè)化運營項目；碟式光熱發(fā)電技術(shù)效率最高，菲涅爾式發(fā)電投資較低，但兩者均處于商業(yè)示范項目階段。槽式和塔式均已實現(xiàn)規(guī)模商業(yè)化運行，預(yù)計未來將呈現(xiàn)齊頭并進(jìn)發(fā)展態(tài)勢。

光熱發(fā)電經(jīng)過了上世紀(jì)70年代的研發(fā)興起，80年代的第一批建站建立之后，長期處于停滯階段。直到2007 年，市場開始逐漸復(fù)蘇。2010~2013 年，全球光熱發(fā)電的裝機量快速增長。2009年底全球裝機量僅為700MW，2013年底全球總的并網(wǎng)光熱發(fā)電的裝機容量達(dá)3320MW。截止2014年4月底，全球裝機量已接近4000MW。預(yù)計全球光熱裝機將從2011年的1.5GW增至2020年的47.5GW，CAGR（復(fù)合年均增長率）達(dá)46%。其中，美國光熱市場將從2011年509MW增至2020年25.8GW，CAGR高達(dá)55%。

中信證券認(rèn)為，2014年是中國光熱發(fā)展元年，國內(nèi)光熱產(chǎn)業(yè)發(fā)展只待東風(fēng)。我國光熱研究起步較晚，目前仍處示范階段。預(yù)計年內(nèi)光熱發(fā)電上網(wǎng)政策或?qū)⒊雠_，從而啟動中國光熱發(fā)電商業(yè)化發(fā)展進(jìn)程。2015年和2020年國內(nèi)光熱發(fā)電市場累計至少分別達(dá)300億和1000億元。目前我國規(guī)劃光熱項目裝機容量已達(dá)1.6GW，部分項目或?qū)⑹芤嬗谏暇W(wǎng)政策出臺而快速啟動。

中信證券認(rèn)為，成本是行業(yè)發(fā)展核心因素。目前國內(nèi)光熱電站的初始投資成本分別是槽式電站約28000元/kW和塔式電站約24000元/kW。對國外已建成的槽式光熱發(fā)電站進(jìn)行分析，其56%的初始投資可采用當(dāng)?shù)刭Y源，其中24%為人力成本。國內(nèi)資源成本及人力成本明顯低于歐洲。此外，得益于光熱電站的規(guī)?；?，其單位投資成本也有大幅降低。以槽式為例，100MW 電站的初始單位投資成本較50MW電站降低了近15%。就槽式發(fā)電技術(shù)而言，中國的投資成本下降速度預(yù)計比歐洲快20%。就塔式電站而言，行業(yè)普遍認(rèn)為中國的初投資成本下降應(yīng)比ESTELA（歐洲太陽能熱發(fā)電協(xié)會）的預(yù)測略快或保持一致。

CSPPLAZA認(rèn)為，中信證券從資本市場角度首次給予光熱發(fā)電“強于大市”評級，表明得益于今年以來國內(nèi)光熱發(fā)電市場的一系列利好信息推動，證券、資本市場對光熱發(fā)電的關(guān)注正在持續(xù)升溫，開始重點關(guān)注光熱發(fā)電的市場價值和未來表現(xiàn)。

另外，上述研報的作者，中信證券研究員王祥麒將作為嘉賓出席即將于8月23日在京舉辦的中國光熱發(fā)電投融資峰會暨CSPPLAZA年會2014，屆時其將在現(xiàn)場向與會代表分享他對光熱發(fā)電產(chǎn)業(yè)和市場的精彩觀點。